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美股周一收涨，主要股指连续第四个交易日走高。投资者正密切关注本周即将密集出炉的科技巨头财报以及美联储利率决议，以评估人工智能热潮的可持续性及未来的货币政策路径。
“2025年7月达成的协议将韩国对美出口商品的关税税率从25%降至15%，但该协议包含一系列旨在改善美国出口对韩国市场准入的条件，”该银行外汇策略主管Ray Attrill表示：“似乎是缺乏一些切实的行动而激怒了特朗普”。
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A股风格和风偏突然发生变化！
早盘，A股三大指数突然由涨转跌，集体翻绿，创业板指跌近1%。科创AIETF一度上涨2%至翻绿。与此同时，红利板块由跌转涨，市场上涨个股数量亦减少至不足2000只。
与此同时，代表风险偏好的两大变量集体来袭。一是地缘风险加剧和美元指数杀跌背景之下，金银期货、现货大涨，引导了资金流向；二是热门股集体跳水，卫星ETF大跌近5%，炒作显著退潮。市场似乎走向了防御。
波动加大
周一早盘，上证指数一度集体拉升，但9：40过后，突然迎来一波跳水，创业板、科创板集体翻绿，上证指数亦明显回调，但红利指数却有拉升。盘面上，风险偏好亦明显变化。值得注意的是，此前9连阴的富时中国A50指数期货早盘涨幅扩大至1%。
首先，下跌个股明显增加，热门板块和个股集体杀跌。截至10点附近，半导体芯片、商业航天、机器人、AI应用等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4000只，跌停个股数一度达到了17只。此前暴涨的商业航天概念股信科移动、太空光伏概念股帝尔激光等皆出现大幅回调。
其次，有色金属在金银的带领之下，全线飙升。沪银期货主力合约一度触及涨停，涨幅17%；广期所铂期货主力合约涨近11%。现货黄金涨超2%报5088.39美元/盎司，现货白银涨超5%报108.4美元/盎司。贵金属板块开盘领涨，湖南黄金、福达合金、豫光金铅一字涨停，四川黄金、恒邦股份、晓程科技、湖南白银等涨超5%。老铺黄金股价一度上涨14%。最近，“战略物资”叙事逻辑持续在资本市场发酵。
相关的变化可能由美元指数大幅杀跌引发。今天早上，美元指数一度跌破了97。上周五及今天早盘的外汇市场亦是波动很大，由日元引发的变数仍在扩大。今早，炒股配资门户美元对日元汇率下跌1%至154.14。
日本外汇事务最高官员三村淳表示，将根据日美联合声明采取适当外汇措施。就外汇与美国保持密切联系。无法就是否干预市场发表评论。
A股如何演绎？
其实，最近市场的变数的确在加大。一方面，外围变数持续发生，资本市场的叙事逻辑明显弱化，而且相应的股市估值也不便宜。另一方面，国内市场的相关热门板块亦演绎到极致。相对应地，传统板块反而处于低位。
另一方面，据中信建投数据，最近两周，股票型ETF出现约4500亿元的资金流出，结构性分化明显。宽基ETF资金流出超过5700亿元，其中沪深300ETF资金流出超过3200亿元；而行业主题型ETF仍然有1100亿元左右的资金流入，其中TMT、周期资源相关ETF资金流入分别约500亿元、400亿元。
中信证券认为，市场信心持续恢复过程中，只要在相对低位、能讲出逻辑且不在宽基权重的行业预计都可能修复，其中消费链的增配时点就是当下到两会前后，以预期交易为主，地产链亦可能在此阶段发生明显修复，对国内新开工脱敏的建材板块实际上已经启动。在“资源+传统制造定价权重估”的基本思路下，围绕化工、有色、新能源、电力设备构建的基础组合，仍然是在“人心思涨”与监管逆周期调节矛盾下抗焦虑的配置选择；在此基础上，可逢低增配非银（证券、保险），同时通过部分内需品种或高景气品种增强收益。
中信建投认为，本轮行情自“9·24”以来资本市场政策的大基调仍然积极，近期的主动降温并不改变大基调，而是为了调控节奏，并且本次政策的实施更加具有成熟度和前瞻性，这有利于资金保持理智，构筑慢牛的格局，事实上本轮行情也是A股历史中上涨速度最慢的一轮。坚守“科技+资源品”双主线。
责编：战术恒排版：罗晓霞
校对：刘星莹
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