
周一,美元兑多数主要货币走弱,日元大幅上涨,黄金价格刷新历史新高;与此同时,投资者纷纷研判,若日美联手入市支撑日元,可能会进一步恶化市场对美元的情绪。此前,美国政府反复无常的政策制定扰动了金融市场,美元刚经历了自5月以来表现最差的一周;期权市场上,美元相关定价也正迈向至少2011年以来最悲观的水平。
值得注意的是,化工板块场内热门布局工具化工ETF(516020)近日吸金不断。交易所数据显示,截至上个交易日(1月23日),化工ETF(516020)近5个交易日累计获资金净申购额超过11亿元;近20个交易日累计获资金净申购额更是超过24亿元。
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中金发布研报称,快手-W(01024)现价对应12/10倍26/27年Non-IFRS
P/E。看守跑赢行业评级,予指标价72.8港元(16/14倍26/27年Non-IFRS
P/E),上行空间37%。公司4Q25收入同增12%至396亿元,Non-IFRS净利润54.6亿元,电商GMV同增13%至5,218亿元,合适该行及市集预期。
中金主要不雅点如下:
4Q告白与电买卖务适应增长,AI本事动手增效
4Q25告白收入同增14.5%至236亿元,增速较3Q25(YoY
+14.0%)略有升迁。该行以为主要成绩于:1)外轮回:本体消费(短剧、小游戏等)、腹地糊口及AI欺诈行业告白主投放需求隆盛;2)内轮回:全站实行居品及UAX全自动投放贬责决策浸透率抓续升迁(非电商告白主浸透率近80%)。电买卖务方面,GMV4Q25同增13%。泛货架GMV占比环比肃穆,短视频电商GMV增速抓续优于大盘。
AI计策长远,外盘期货配资可灵26年收入指标翻倍增长,大模子赋能主业增效
可灵买卖化程度显贵加快,4Q25收入3.4亿元,月收入在25年12月超2,000万好意思元(ARR2.4亿好意思元)。公司于功绩会暗示有信心在26年竣事可灵卓绝100%收入增速。居品侧,公司近两个季度链接发布O1、2.6模子及3.0系列,巩固其人人AI视频生成限制的最初地位。AI对主业赋才智度抓续加强:1)告白方面,端到端生成式推选大模子OneRec与智能出价模子动手国内告白收入增长约5%,AIGC告白素材浪费金额达40亿元。2)电商方面,生成式检索架构OneSearch在商城场景动手搜索订单量升迁近3%,OneRec本事从泛货架蔓延至直播、短视频场景,推动全域GMV增长。公司暗示将加大AI算力基础技艺参加(2026年Capex策画260亿元,同增约110亿元),同期在内蒙古乌兰察布自建数据中心基础上鼓舞新算力中心迷惑,为AI长久发展奠基。
股东讲演力度加大,初次派发年度股息,彰显发展信心
继25年8月派发20亿港元很是股息后,公司秘书派发上市以来初次年度股息总共约30亿港元。全年股东讲演率3.5%(25年股息累计50亿港元+全年回购总金额约31.2亿港元,按2026/3/25收盘价)。
风险辅导:行业竞争加重,买卖化较慢,用户流失,AI发展慢,监管风险。
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